电解铝：高利润下供给压力显现，外盘高价及净出口支撑铝价。①供给端：供给恢复至高位，压力开始显现。本周国内电解铝运行产能增15万吨至3925万吨/年，3月累计复产投产超60万吨。LME铝价受能源价格大涨及俄铝减产预期发酵影响重回3600美元/吨上方，内外价差加大推动中国原铝重回净出口，对冲国内供给释放，在国内需求尚可情况下供给压力仍尚可。②需求、库存：略受疫情及高价格影响，需求整体平稳。③盈利端：成本端氧化铝微涨，电解上涨推动盈利达到5300元/吨上方，保持历史高位。
铜：疫情影响国内需求情绪，通胀支撑铜价。本周SHFE铜涨0.92%至73560元/吨的平台，延续小幅向上趋势。国内疫情管控影响下游需求预期及运输，下游铜加工商订单有所减少、上游炼厂开始累库。供给冲击、能源价格及通胀预期进一步支撑外盘铜价上行，而国内受限于需求预期铜价涨幅较小；因此内外价格倒挂导致精铜进口亏损加剧，进口或有所减少。而海外精矿供给正常，国内炼厂开工率不高推动加工费继续上行
