以动力电池市场为核心增长引擎，锂电池隔膜需求量激增。
高工产研锂电研究所（GGII）统计数据显示，2021年中国锂电池出货量为327GWh，同比增长130%。其中，动力电池出货量为226GWh，同比增长183%，占中国锂电池市场69%的份额。
旺盛的市场需求拉动下，2021年中国锂电隔膜出货量78亿平米，同比增长超100%。
头部隔膜企业满产满销，以三家头部隔膜上市企业2021年报作为观察，恩捷股份出货量超30亿平方米，星源材质锂电隔膜出货12.2亿平方米，中材科技锂电隔膜出货6.8亿平方米。
三家企业隔膜出货量占比近63%。受隔膜市场需求拉动，上述三家上市公司的营收、净利润也实现不同程度的增长。
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具体来看，星源材质业绩同比增幅最大，2021年实现营收18.6亿元，同比增长92.5%；实现净利润2.8亿元，同比增长133.49%。其中，锂离子电池隔膜18.4亿元，同比增长109.7%。销售锂电池隔膜12.2亿平米，同比增长74.25%。
恩捷股份2021年实现营收79.8亿元，同比增长86.4%；实现净利润27.2亿元，同比增长143.6%。报告期内公司锂电池隔膜出货量超30亿平方米。
中材科技2021年锂电隔膜实现销售收入11.7亿元，净利润0.88亿元。报告期内销售锂电隔膜A品6.8亿平米，同比增长76%。
从三家头部隔膜企业的发展布局，也可一窥隔膜产业变迁与发展趋势：
1、头部隔膜企业扩产迈入十亿㎡级扩产级别，投资金额跨越百亿级别。
星源材质、恩捷股份2021年隔膜及涂覆产能扩产累计金额均超过100亿元。
其中，星源材质拟在江苏南通建设“高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目”，规划年产能30亿平方米，分三期建设。总投资金额100亿元，也是2021年单个隔膜项目中投资规模最大的项目。
中材科技通过旗下全资控股公司南京锂膜拟在南京建设“年产10.4亿平方米锂离子电池隔膜生产线”，项目投资37.53亿元。单个项目产能也越过十亿㎡级别。
随着产能规模差距的拉大，制造成本的持续下降，头部隔膜企业与后续梯队企业的市场分化也将进一步增大。
2、隔膜扩产主流以湿法为主，干法为辅。
2021年，星源材质、恩捷股份、中材科技隔膜产能扩张以基膜和涂覆一体化项目为主。纵向一体化项目成本优势开始凸显，利润率提升已在上市公司业绩中有所体现。
星源材质锂电隔膜2021年毛利率达37.75%，同比增长6.47%。恩捷股份膜类产品毛利率达53.21%，同比增长7.82%。
值得一提的是，面向TWh时代储能市场上量需求，恩捷股份也在江西启动干法隔膜生产基地项目，以满足未来市场需求。
3、以海外订单为市场背书，加速本土化产能落地。
2021年，星源材质相继与Northvolt AB、LG签订供应合同，协议金额分别为33.4亿元人民币、43.11亿元人民币。
同时，为配套Northvolt锂离子电池生产，星源材质目前已设立全资瑞典公司及投资建设欧洲工厂一期、二期项目，规划三期建设完成后，将形成基膜7亿平方米、涂覆产能4.2亿平方米年产能，此举将也进一步加速公司在欧洲市场的开拓。
恩捷股份匈牙利湿法锂电池隔离膜项目也在有序推进中，项目投产后将形成4亿平方米湿法隔膜产能。
4、进口设备短缺成扩产瓶颈，隔膜价格或将上行。
产能扩张“雄心勃勃”，未来隔膜供给缺口却难以迅速填补。
头部隔膜企业的设备基本采用进口，目前全球主要隔膜设备厂商仅有4家：日本制钢所、日本东芝、德国布鲁克纳、法国伊索普。
隔膜产线的扩张速度很大程度上取决于隔膜设备的供应情况：一方面全球主流设备供应商整体产能有限，设备扩产节奏较为保守；另一方面，从订单下发至设备交付通常需要一年半以上，设备进厂后通常还需要数月的设备调试时间。
下游需求旺盛和新增产能投产需要时间，行业供求关系进一步加剧，干法、湿法隔膜价格将上升。
