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地产销售回暖，需求拐点可期宏观方面，6 月15 日美联储加息75BP，短期金属价格承压。上周国内商品房成交现回暖，表明稳增长政策逐步落地。地产销售复苏将进一步带动前端回暖，金属需求增速预计逐步回升。
工业金属
铜：供应环比恢复，需求仍待终端传导 6 月17 日国内精铜社会库存10.99 万吨，环比去库0.25 万吨。基本面看， 随着国内冶炼厂集中检修期逐步结束，国内精铜供应将有较大恢复。需求端国内复工复产持续推进，商品房成交数据逐步回暖，但产业链向上传导仍需时间，新增线缆订单待进一步恢复。
铝：电解铝运行产能增速放缓 6 月16 日国内电解铝社会库存78.5 万吨，环比下降6.8 万吨，6 月国内电解铝运行产能增速放缓，据SMM，6 月底国内电解铝运行产能预计在4075 万吨附近。需求方面，铝板带箔加工费持稳，家电、建筑等新增订单仍不足。出口方面铝板带出口利润持续收窄。整体来看电解铝消费仍待终端持续提振。
锌：终端订单有待进一步发力国内精锌社库较6 月10 日去库0.82 万吨至22.36万吨，LME 精锌库存总体仍处于低位。消费端来看，当前精锌需求仍相对低迷，市场订单未现明显好转。原料方面，进口矿及国产矿加工费周度环比持平，未现进一步宽松迹象。
贵金属
黄金：美联储加息程度复合预期，金价中枢长期或逐步抬升 6 月15 日，美联储公布加息75bp 的利率决议，此前市场已经一定程度上预期75bp 的加息幅度，长期来看，美国经济大概率走向滞胀路径，黄金价格中枢预计长期逐步抬升。
投资建议：国内稳增长政策逐步落地，地产销售复苏将进一步带动前端回暖，金属需求增速预计逐步回升。
风险提示：海外地缘政治风险；供给超预期增加；需求不及预期。
