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过去几个月来，铝价大幅下跌，因为需求下滑而供应增长，目前伦敦基准铝价已经较3月份的历史最高纪录跌去四成。未来仍有可能出现进一步下跌。
但是考虑到利润率下滑导致冶炼厂放缓增产或削减产量，铝价的下跌走势不太可能持续。
由于担心2月底俄乌冲突爆发后俄罗斯供应中断，伦敦金属交易所(LME)的三个月期铝曾经创下每吨4000美元以上的历史新高，但是这种断供担忧并未变为现实，部分导致铝价下跌，目前大约为每吨2,350美元，较历史高点下跌40%左右。俄罗斯占全球铝供应量7000万吨的约6%。
花旗银行分析师马克斯?雷顿表示，铝价已经跌到过去会引起市场反应的水平。无论是中国放缓增产还是欧洲削减产量，铝供应都将更加紧张。花旗银行预测，今年将有209,000吨铝过剩，第三季度的平均价格为2,500美元/吨。
能源成本飙升已经导致欧洲铝冶炼厂减产。如果欧盟从8月起禁止俄罗斯煤炭，限制俄罗斯石油或俄罗斯决定减少对欧盟的天然气供应，能源价格进一步攀升，那么欧洲冶炼厂有可能进一步削减产量。雷顿说，花旗银行估计从第四季度到明年第三季度，全球与能源危机有关的铝产能关闭量约为100万吨，主要集中在欧洲。
需求放慢
铝需求的放缓可以从现货价格贴水看出来，消费商购买铝现货的价格比LME期价要低。美国完税铝溢价为640美元/吨，自4月份以来下跌30%，欧洲完税溢价为574美元/吨，同期下跌近7%。但自12月初以来溢价仍分别上升了17%和97%。
一位铝交易商表示这表明市场对短缺感到担忧，尤其是在欧洲。在LME注册仓库，铝库存为336,850吨，处于21年的低点，这也说明库存紧张。
不过咨询公司港湾铝业公司估计，交易所仓库、生产商和港口的全球可见铝库存以及商品贸易商持有的无形库存超过1,700万吨。该公司创始人瓦斯奎兹表示，铝的总库存符合历史平均水平......由于预期产量过剩，库存将上升。该公司预计今年铝将出现30.8万吨的过剩。
