行业主要上市公司：南山铝业(600219)、云铝股份(000807)、常铝股份(002160)、宏创控股(002379)等
本文核心数据：铝制品产量数据、铝制品销量数据等
1、南山铝业VS云铝股份：铝加工业务布局历程
(资料图片)
汽车等铝加工制品高需求行业不断升级，产能不断攀升，铝加工制品的需求也随之提升。目前，中国铝加工行业的龙头企业分别是南山铝业、云铝股份，两家企业发展历程如下：
2、铝加工业务布局及运营现状：南山铝业更胜一筹
——铝加工制品产量：南山铝业更高
2017-2019年，南山铝业的铝加工制品产量高于云铝股份，2020年，云铝股份铝产品产量达242.39万吨，五年来首次超过南山铝业的铝加工制品产量。2021年，云铝股份的铝产品产量仍超过南山铝业的铝加工制品产量，但产量差距有所缩小。尽管云铝股份目前领先，但根据云铝股份的营收占比情况来看，云铝股份的铝产品包含电解铝以及铝加工制品，而电解铝的营收占比超过40%，故根据铝加工制品产量来看，南山铝业高于云铝股份。
注：南山铝业铝加工制品产量采用铝型材、热轧卷/板、冷轧卷/板和铝箔产量加总，云铝股份产量采用铝行业产量，两者统计口径有所不同。
——铝加工制品销量：南山铝业超过云铝股份
2017-2021年，南山铝业和云铝股份销量均呈不断增长趋势。2017-2019年，南山铝业铝加工制品销量高于云铝股份;2020年，云铝股份铝产品销量达到243.08亿元，五年来首次超过南山铝业的铝加工制品产量;2021年，云铝股份铝产品产量仍超过南山铝业。但根据云铝股份铝加工制品在铝产品种的营收占比，2017-2021年，南山铝业铝加工制品销量均高于云铝股份。
注：南山铝业铝加工制品销量采用铝型材、热轧卷/板、冷轧卷/板和铝箔销量加总，云铝股份销量采用铝行业销量，两者统计口径有所不同。
3、铝加工业务业绩对比：南山铝业领先
从铝加工业务营收情况来看，2017-2021年南山铝业铝加工制品营收均超过云铝股份。2021年，南山铝业铝加工制品营收达244.22亿元，云铝股份铝加工制品营收达220.86亿元，两家龙头企业的营收差距大幅缩小。
4、前瞻观点：南山铝业为中国“铝加工之王”
在铝加工行业中，铝加工制品产销量决定了公司的市场地位，而铝加工业绩决定了公司的管理、运营水平。基于前文分析结果，前瞻认为，南山铝业在铝加工产销量、业绩方面占有优势，综合来看，目前南山铝业是我国铝加工企业中的“龙头”。
